AC米兰的中资时代持续了不到一年，最终李勇鸿因为无法偿还到期的3200万欧元债务，将AC米兰交给了美国对冲基金艾略特，此时的李勇鸿已经摘下了金融赞助商的面具。
问题是，当中国大陆的杠杆消失之后，有多少人会摘下这种金融赞助商的面具？
前线调查
3200 万欧元让 AC 米兰中国主要买家落败
2018年10月12日，经过第二次拍卖，珠海中富（.SZ）1.45亿股股票在淘宝网上以4.73亿元的价格成交。这批股票原属于深圳市杰安德实业有限公司（下称“杰安德”）所有，该公司目前已进入破产清算程序。
这看似是淘宝司法拍卖渠道上很常见的“日常”，但了解内幕的人就会知道，这背后隐藏着的、与之相关的，正是曾经引起全中国乃至欧洲关注的“中资收购AC米兰”案。这起案件的主角，是祖籍广东茂名的商人李永红，通过Jand，他与珠海中福有着一段不易被察觉的联系。
2014年，李勇鸿飞赴意大利，当时他已经计划收购欧洲豪门俱乐部AC米兰，但那次几乎没人见面，只在AC米兰的主场圣西罗球场转了一圈。两年后，李勇鸿第二次飞赴意大利，这次他带了律师和合同，成为这家百年俱乐部的新东家。
两年后，因无力偿还债务，中国商人李勇鸿失去了他的红黑军团。曾经名声显赫的AC米兰历史上第一个中国资本时代在2018年7月21日宣告终结。对于斥资近10亿欧元收购AC米兰的李勇鸿来说，压死骆驼的最后一根稻草，是区区3200万欧元的到期债务。他的债权人是全球知名的美国对冲基金埃利奥特。如今，埃利奥特已经取代李勇鸿，成为AC米兰的新东家。
在意大利人眼中，李勇鸿曾是一位“背景强大”、理财能力极强的中国商人，但在AC米兰落败的过程，让李勇鸿真正的财力逐渐显露在世人面前。
如今，他曾经拥有的AC米兰不仅依然是一支负债累累的球队，他和他在中国及海外的关联公司也不断面临到期债务偿还的问题。这一切似乎并没有随着AC米兰中资时代的结束而烟消云散，反而愈发紧迫。
2018年9月，第一财经记者来到中欧体育注册所在地浙江省湖州市长兴县世贸中心11层，并未发现中欧体育相关公司的办公场所。据大厦管理处工作人员介绍，中欧体育的实际办公地点已从11层搬到15层，但平时几乎没有人在办公。注册在世贸中心11层和6层的中欧体育由9家公司及合伙企业组成，其中1家已注销，4家正在注销中。
而立足北京的AC米兰中国也陷入了尴尬境地。据《第一财经》记者了解，AC米兰中国早在2017年4月就成立了专门的团队管理日常事务，同年10月在北京注册后，实际上并没有固定的办公场所，只有5名长期为俱乐部服务的正式员工，分布在北京、上海、深圳、香港等4个城市。中资退出AC米兰后，公司董事、监事和高管人员名单仍未更换，但董事长韩立已实际退出公司管理层。
意大利时间2018年9月2日米兰体育报 13赛季 意甲各队经营情况，意甲联赛第三轮，AC米兰客场2:1战胜罗马。这是AC米兰新赛季的首场胜利。这似乎象征着，继李勇鸿之后，这家近年来饱受资金压力、成绩不佳的百年老俱乐部，准备重新出发。
那么，李永红又如何呢？
他是谁？
2017年，李勇鸿手捧印有自己名字的黑红球衣，在镜头前微笑。这是很多人第一次知道买下AC米兰的人的模样，却没想到，中国财团的统治，仅仅15个月就戛然而止。曾经为AC米兰倾尽所有金钱的李勇鸿血本无归，灰溜溜地离开——尽管这些钱大部分都不属于他。
这一变化米兰体育报 13赛季 意甲各队经营情况，结束了AC米兰为期15个月的中资时代，很多人难以相信，花费7.2亿欧元收购这家豪门俱乐部的李勇鸿，最后竟然连3200万欧元都拿不出来。
李勇鸿第一次飞往意大利效力AC米兰是在2014年。那一年，国家出台了《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的意见》，这份被称为“46号文件”的文件，让热切的资本迅速涌入体育领域。一时间，买海外球队成了最火爆的生意。同年，中国股市一片繁荣，资本收益可观。
几乎在李勇鸿与中国资本收购AC米兰的同时，万达集团斥资4500万欧元入股西甲传统豪门马德里竞技；而另一位中国富豪张近东旗下的苏宁集团则以2.7亿欧元购买了国际米兰70%的股份及经营权；华人文化产业基金和中信资本入股英超新贵曼城俱乐部母公司，郭广昌及其公司则入主英冠联赛狼队。
和这些“中国金融家”相比，李勇鸿几乎没有什么名气，即便和同样有意收购并发起攻势的泰国商人MR.BEE相比，李勇鸿也“不够出名”。与他旗鼓相当的，是意大利政客、商人贝卢斯科尼。
年逾八旬的贝卢斯科尼自然没有听说过李勇鸿，因为他的名气远不如他的竞争对手。但经人介绍认识后，这位消息灵通、名声显赫的意大利前副总统坚持要李勇鸿接手自己经营了三十年的俱乐部。
在当时的意大利，李勇鸿被形容是一位有着各种背景的中国富豪。在收购AC米兰的过程中，泰国商人MR.BEE打断了中国财团的谈判，提出了比李勇鸿团队高出数倍的估值，但经过半年的谈判，这笔交易还是告吹了。李勇鸿还是赢了。
当李勇鸿与贝卢斯科尼签约成功收购AC米兰时，AC米兰母公司将“国家开发投资公司”列为直接投资者之一，但其所指的中资主要成员——海峡基金，却被正确标明为“国家开发投资公司下属的基金管理公司”。后来，意方公开解释，这是“翻译错误”。
国家开发投资公司是1995年成立的中央企业。这一出尔反尔让人想起米兰副主席、贝卢斯科尼胞弟保罗·贝卢斯科尼曾公开对媒体表示，收购米兰的财团是一个有中国政府背景的组织。
尽管很难令人相信，但李勇鸿凭借后来被证明完全不存在的背景和资金实力，从贝卢斯科尼手中获得了一张资本增值的“门票”。
“极好”意味着
李勇鸿最终能够成功收购AC米兰，其过程远比外界所知的要戏剧性得多。
据《第一财经日报》记者获得的信息，中资自2014年起就一直与贝卢斯科尼接触，商谈收购AC米兰事宜。当时李勇鸿确实参与其中，但他的身份是LP。LP在基金中是有限合伙人，相比于普通合伙人（GP）要承担无限法律责任，有限合伙人只需承担与其投资份额相当的责任，其作用远不如GP重要。
记者了解到，李勇鸿作为LP参与的收购基金，由国内某知名基金（下称“基金A”）作为GP管理，其实际控制的深圳建德公司担任LP，纽约一家为体育产业提供咨询及金融服务的公司GSP（）也参与其中。
到了2015年，与AC米兰母公司签署了独家协议，李勇鸿开始设计交易架构。
当时，AC米兰负债累累，球队成绩不断下滑，球迷们甚至到贝卢斯科尼家里示威，他承受着巨大的压力，迫切需要在8月底球员转会季结束前为俱乐部找到新的资金靠山。
A基金、GSP和李勇鸿团队正在按计划推进收购，如无意外，他们极有可能控制AC米兰。据《第一财经》记者了解，他们将把品牌开发和俱乐部运营分开，寻找市场上最懂IP运营的专业团队，并计划开发结合足球的品牌运动饮料。这些都将纳入A基金的上市公司资源。
从资产规模来看，AC米兰是一家连年亏损的俱乐部，近几年成绩和影响力双双下滑。但AC米兰的特别之处在于，它在中国非常出名。18次意甲冠军、7次欧冠冠军，凭借辉煌的表现和耀眼的球星，AC米兰在中国拥有超过1000万球迷。如此超级IP，国内赞助商很难不买账。
经过IP运营和资产注入，加上市值管理，考虑到当时市场对5万亿体育产业规模的预期，这笔投资的回报也是意料之中的。
然而，事情正在发生变化。2016年5月，一家名为“中欧体育投资管理公司”（以下简称“中欧体育”）的公司在浙江湖州悄然成立，唯一股东为自然人陈华山。但三个月后，与AC米兰母公司达成合并协议的却是中欧体育，而非担任LP、基金A担任GP的基金。收购成功后，李永红“露面”成为AC米兰新东家。
值得注意的是，中欧体育的股权结构中，并无李勇鸿的踪迹，似乎对此也无影响。换言之，李勇鸿才是中欧体育的实际控制人。
收购主体变更，实际上意味着基金A和GSP退出AC米兰收购案。一位知情人士向《第一财经》透露，2016年7月，李勇鸿支付首笔定金时，曾希望延长交割日期，推迟付款。当时作为收购基金中GP、并不知晓“中欧体育”存在的基金A也发来了承诺函，贝卢斯科尼最终同意将交割日期延长一个月。
第一财经记者还了解到，李永红曾以500万欧元聘请罗斯柴尔德担任顾问，同时还聘请了欧洲一家危机公关公司。
“李勇鸿一直是跟AC米兰联系的人，所以中途换了公司实体，对方也没觉得不合适，最关键是要卖掉AC米兰，李勇鸿的报价让人无法拒绝。”一位接近交易的人士说。GSP曾计划在纽约起诉李勇鸿代表的，但李勇鸿在的股权结构中，没有留下任何与他有关的痕迹。
2017年4月13日，股权转让协议正式签署，李勇鸿以7.4亿欧元（5.2亿欧元作价+2.2亿欧元债务）完成对AC米兰俱乐部99.93%股份的收购，开启了中国资本入主AC米兰的时代，领投方为海峡基金和中欧体育投资管理公司。
自从李勇鸿成功入主AC米兰以来，外界对他的资金实力一直存有质疑。但这并没有影响到围绕AC米兰收购案的融资工作。2016年8月，永达集团（现已更名为荣裕集团，.SZ）宣布将参与总投资规模不超过45亿元的产业并购基金，旗下永达创新拟向中欧体育提供3亿元劣后资金。
为了继续向贝卢斯科尼证明自己的资金实力，李永红还向他展示了江苏银行的存款单和东莞银行承诺提供融资支持的证明。
《第一财经日报》记者获得的相关信息显示，李永红团队相隔数月为同一账户出具的两份江苏银行资金证明，小数点后金额、公章位置、清晰度均一致。但两家银行相继否认向李永红公司出具此类文件和证明。
此时，国内对中国海外投资并购的金融监管政策空前严厉，足球俱乐部收购的境外融资渠道几乎被截断，而大手笔收购AC米兰的企业更是被中国监管部门点名，要求各银行对其信用和风险分析进行审核。
第一财经记者了解到，这样的监管态度，导致国资牵头投资者海峡基金退出了该笔交易，李勇红无奈转而寻求海外融资。
作为海外融资主体，李勇鸿2016年底在卢森堡成立了红黑军团体育投资公司，成为AC米兰新的收购主体。在严峻形势下，他加紧融资。一位投资圈人士告诉《第一财经》记者，李勇鸿曾与香港东方资产管理公司等多个渠道洽谈融资贷款，但均未果。
按照李勇鸿与AC米兰达成的收购协议的合同条款，除了7.4亿欧元的交易价格外，李勇鸿还承诺在三年内向AC米兰投资3.5亿欧元，这显然需要更多的钱。
就在股权转让协议正式签署的两天前，李永红通过Jand向新余优耐特创业投资合伙企业（有限合伙）借款1亿元，并在一张日期为2017年4月11日的收据上签上自己的名字。
很难想象，这样的集资故事，出自一个有“背景”的财团。
米兰失利
据意大利媒体报道，AC米兰本赛季首个夏季转会窗口，李勇鸿斥资约2.74亿美元签下11名球员，成为AC米兰俱乐部成为今年转会窗口期间欧洲花钱最慷慨的俱乐部之一。
李勇鸿还在中国设立了分公司，为AC米兰开发中国市场，预计中国市场将在5年内为俱乐部带来2.25亿欧元收入，相当于俱乐部2017年全球收入的83%。中国分公司主要由球队核心成员韩立负责管理，目前已为AC米兰中国签下两家赞助商。
市场上流传的一份《AC米兰俱乐部特色小镇入驻规划方案》显示，李永宏也想借助AC米兰这个超级IP，在国内打造特色小镇和体育产业园。如果通过相关政策从政府获得体育相关土地，将土地质押或用于建设商业地产项目，可以一定程度上缓解资金短缺的问题。
但财政压力的阴影始终未曾消散。在花费巨资引进球员的短短几个月后，却因为没有按要求存入足够的银行债券而不得不推迟两名球员的转会。同时，由于财政收支不平衡，AC米兰违反了欧足联的财政公平法案，遭到了最高级别的处罚——两年内禁止参加欧洲赛事，AC米兰随后两个赛季失去了欧冠资格。
事实上，李勇鸿对于资金的渴求从收购完成的那一天起就从未停止，此次未能偿还埃利奥特的3200万欧元贷款，暴露了李勇鸿长期的财务状况。
早在收购之初，虽然被李勇鸿所描述的“神秘背景”所吸引，但精明的贝卢斯科尼显然有“后备计划”。据《第一财经》记者获得的信息，按照协议，李勇鸿的收购资金是分批作为定金支付的，这意味着，如果李勇鸿无力支付一定数额的资金，此前支付的定金将全部打水漂。
双方约定于2016年7月15日支付首期款项，但李勇鸿未能按照约定足额支付，且付款被拖延了一个月。2016年9月、2017年1月、2017年3月，李勇鸿共计应向AC米兰背后的公司菲宁维斯特支付3亿欧元定金。
但首笔1亿欧元正常支付，第二笔、第三笔付款却并未按照预期准时到账，收购时间一再推迟。
随着收购期限临近，李勇鸿仍缺口3亿欧元，他不断在海外募资，直到从美国对冲基金埃利奥特获得3亿欧元贷款。2017年4月13日，李勇鸿正式成为AC米兰新东家，并享受了一段辉煌时期。不过，中国财团收购AC米兰的资金，很大一部分来自美国对冲基金。
当然，接受援助意味着接受苛刻的条件，仅贷款利息就高达5500万欧元，如果18个月内无法偿还贷款，埃利奥特就会拿走抵押品：俱乐部的股权。
剧情的发展完全出乎李勇鸿的意料，由于未能按时偿还埃利奥特的3200万欧元贷款，2018年7月21日，李勇鸿正式失去了俱乐部的控股权，埃利奥特成为AC米兰的新老板。
据公开报道，为了偿还债务，保住俱乐部的资产，李勇鸿直到最后期限的最后一刻都联系了多位潜在买家，但一切努力都失败了。
李勇鸿为这场豪赌付出了巨大的经济代价。在一封公开信中，李勇鸿声称：“截至2018年6月30日，我向AC米兰共计支付了8.8亿欧元，其中只有2.8亿欧元来自埃利奥特，其余都是我个人支付。”
李勇鸿最终没能填补这个空缺，从而与这家百年俱乐部失之交臂。
在米兰惨败后，他公开谴责埃利奥特是“秃鹫行为”。埃利奥特创始人保罗·辛格被认为是华尔街最精明、最强硬的对冲基金经理，而埃利奥特的风格被公认为是一只凶猛的“秃鹫”。对于深谙资本运作之道的李勇鸿来说，在接受救助时没有预见到风险并不奇怪。
持有Jand公司债务的新宇优耐特目前也发现收回债务十分困难。
李永红
“绿茵场上滚动的不是足球，而是金子。”足球皇帝贝肯鲍尔的这句话足以概括首都球员李勇鸿收购AC米兰的理由。
李永红是广东茂名人，1969年出生的他，今年49岁。47岁之前，他是一位神秘的资本玩家。从上世纪90年代震惊全国的“化州非法集资案”，到控股上市公司多伦股份转让，他的名字出现在国内多起金融事件中，但他几乎从未在公开场合露面。
一位与李永红合作过的投资人告诉第一财经记者，即便在合作期间，自己也经常找不到李永红，而且李永红的电话号码也一直在换。
48岁那年，李勇鸿买下了豪门AC米兰俱乐部，开始频繁露面，人们只是通过网上的照片，才一睹他的真实面目。
从收购到主导，李勇鸿从未接受过任何媒体的公开采访，没有参加过任何发布会，甚至股权转让当天他都没有到现场，负责签约的人是他团队里的韩力。
在国内外媒体的报道中，韩立与李永红一样神秘。参与此次交易的人士称，韩立是李永红团队中比较年轻的律师，也是团队中唯一能说一口流利英语的律师。语言优势让韩立在此次收购过程中扮演了非常重要的角色。
通过追溯李勇鸿的致富之路，我们可以更好地理解他的赌博行为。
上世纪90年代，李乃志（李永红父亲）家族企业通过庄园投资，吸引了5000多名投资者的4.5亿元投资，成为当时震惊全国的重大非法集资案。1998年，上市七年的万科当年仅盈利2亿元。李永红因此被通缉，但案发后便销声匿迹。
这个李永红消失了米兰体育报 13赛季 意甲各队经营情况，但另一个李永红却活跃在资本市场。2011年，李永红以3.6亿元的价格从福建地产大亨陈隆基手中买下多伦股份，成为控股股东。不到半年，这些股份就被非法转让给另一位资本玩家咸燕。随后，多伦股份成为A股市场第一妖股，并有一个相当符合当时创业和商业潮流的新名字“皮图皮”。当时，多伦股份和上交所都无法联系到李永红，他又一次消失了。
除了多伦股份，李永红还控制着上市公司珠海中富，这家公司大股东是深圳建德实业，后者是李永红第一个接触贝卢斯科尼的收购基金的LP。
与李永红收购AC米兰关系密切的另一家上市公司永达集团曾表示，将向中欧体育提供3亿元劣后资金，这是李永红最初设定的退出通道。据了解，在投资中欧体育之前，永达集团大股东已高价套现，随后广州汇银集团入主永达集团，并更换了所有高管。
李勇鸿参与的公司和交易远不止这些，但他的名字从未出现在工商资料或股东名单中。那些担任董事、监事和高管的人声称不认识李勇鸿。在官方的回应中，这些事情都是“调查后才知道的”。即使是最终高调的AC米兰收购案，以及为此成立的“中欧”公司，也没有留下任何可追溯的工商关系与他有关。
2018年夏天，李勇鸿带着未完成的投资野心离开了米兰。李勇鸿和他那笔经不起推敲的收购在今天看来就像是一个笑话，但如今李勇鸿已经彻底告别AC米兰，这笔历史性的收购极有可能是一个资本经纪人两面派、拆东墙补西墙的故事。
中国古代有句古话叫“五十而知天命”，明年将是李永红知天命的一年。这个在A股进进出出多年，却在投资AC米兰时血本无归的资本家，他的下一站又将在哪里？
